跨式套利是一种投资策略，涉及同时买入一种资产的看涨期权和看跌期权，同时卖出其基础资产。这种策略的目的是从资产价格的波动中获利，而不管价格是上涨还是下跌。

跨式套利的原理

跨式套利的原理很简单：

• 看涨期权：赋予买方在特定日期或之前以特定价格买入资产的权利。
• 看跌期权：赋予买方在特定日期或之前以特定价格卖出资产的权利。

通过同时买入看涨和看跌期权，投资者创建了一个范围，在这个范围内资产价格可以波动，而他们仍然可以获利。如果资产价格上涨，看涨期权将增值，而看跌期权将贬值。相反，如果资产价格下跌，看涨期权将贬值，而看跌期权将增值。

跨式套利的风险

与任何投资一样，跨式套利也存在风险：

• 时间衰减：期权随着时间的推移而贬值，因此投资者需要在期权到期前获利。
• 波动率风险：跨式套利需要资产价格高度波动才能获利。如果波动率较低，投资者可能会亏损。
• 交易成本：跨式套利涉及多个交易，这会产生交易成本。

可信区间

可信区间是一个统计概念，用于表示数据集中特定值出现的概率范围。在跨式套利中，可信区间用于确定资产价格可能波动的范围。

计算可信区间

可信区间可以使用以下公式计算：

可信区间 = 均值 ± 标准差 x t-值

其中：

• 均值：数据集中值的平均值
• 标准差：数据集中值与均值的差异的平方根
• t-值：从t分布表中获得，取决于置信水平和样本量

使用可信区间进行跨式套利

投资者可以使用可信区间来确定跨式套利的最佳范围：

• 上界：均值 + 标准差 x t-值
• 下界：均值 - 标准差 x t-值

资产价格如果在可信区间内波动，投资者就有很高的几率获利。

示例

假设某只股票的平均价格为 100 美元，标准差为 10 美元，置信水平为 95%。使用 t-值 1.96，可信区间为：

• 上界：100 + 10 x 1.96 = 119.6 美元
• 下界：100 - 10 x 1.96 = 80.4 美元

这意味着投资者应该同时买入看涨期权和看跌期权，其执行价格分别为 119.6 美元和 80.4 美元。如果股票价格在 80.4 美元至 119.6 美元之间波动，投资者就有很高的几率获利。

跨式套利是一种潜在获利丰厚的投资策略，但也有风险。通过了解跨式套利的原理和使用可信区间来确定最佳交易范围，投资者可以提高获利的机会并降低风险。