日元不升值的主要原因有以下几个方面：

1. 宏观经济因素：日本经济长期面临低增长和通缩的问题，此情况使得日本的货币政策相对宽松，利率较低。这导致投资者对日本资产的吸引力减弱，从而减少了对日元的需求，抑制了日元升值。

2. 贸易顺差：日本长期以来保持着较大的贸易顺差，即出口多于进口，这导致大量外币流入日本，增加了对日元的供应。供大于求的情况下，日元的价值就会下降，难以升值。

3. 外汇干预：日本政府和央行通常会采取外汇干预手段来控制日元的汇率。他们可能会buy外汇市场上的其他货币，以增加日元的供应量，从而降低日元的价值，维持出口竞争力。这种干预使得日元难以升值。

4. 投资者情绪和避险需求：在全球经济不稳定时期，投资者往往会将资金转移到相对安全的避险资产上，其中包括日元。这种避险需求增加了对日元的需求，有时会导致日元升值。然而，这种情况通常只是短期的，一旦全球经济形势稳定，避险需求减少，日元就会再次受到抑制。

总的来说，日本经济的长期问题、贸易顺差、外汇干预以及投资者情绪和避险需求等因素共同作用，导致日元难以升值。需要注意的是，货币汇率受到多种复杂因素的影响，因此以上仅是一些主要因素的概述。