远期汇率是指在未来约定的时间点上，一种货币与另一种货币之间的交换比率。升贴水是指远期汇率高于即期汇率的情况，即远期汇率为正值。

远期汇率的升贴水是由多种因素决定的，其中包括以下几个主要因素：

1. 利率差异：利率是影响汇率的重要因素之一。如果一个国家的利率较高，那么对该国货币的需求可能会增加，从而导致远期汇率升贴水。

2. 货币供需关系：如果一个国家的货币供应过剩，而需求不足，那么该国的货币可能会贬值。当市场预期未来该国货币将贬值时，远期汇率可能会出现升贴水。

3. 经济状况：一个国家的经济状况也会影响远期汇率。如果一个国家的经济表现良好，投资者对该国货币的需求可能会增加，从而导致远期汇率升贴水。

4. 政策干预：政府和央行可以通过干预外汇市场来影响远期汇率。政府可以采取措施来增加或减少对某种货币的需求，从而影响远期汇率的走势。

5. 国际贸易：国际贸易也会对远期汇率产生影响。如果一个国家的出口增加，那么对该国货币的需求可能会增加，从而导致远期汇率升贴水。

需要注意的是，远期汇率的升贴水并非总是表示货币将在未来升值或贬值。它只是反映了市场对货币未来走势的预期。因此，远期汇率的升贴水应该作为一种参考，而不是绝对预测货币走势的指标。

总的来说，远期汇率的升贴水是由利率差异、货币供需关系、经济状况、政策干预和国际贸易等多种因素综合作用的结果。了解这些因素并进行综合分析可以帮助投资者更好地理解和预测远期汇率的走势。