一只牛股不能持续升值的原因有很多，以下是一些常见的因素：

1. 市场风险：投资股票存在市场风险，市场情况可能随时发生变化，牛股的价格也可能随之下跌。市场风险包括宏观经济因素、政策变化、地缘政治风险等。

2. 公司基本面变化：一只牛股的价值通常与其所在公司的基本面有关，如果公司基本面发生变化，如业绩下滑、财务状况恶化等，股票价格可能会大幅下跌。

3. 技术面指标：技术面指标是投资者用来分析股票价格走势的一种方法，如果技术面指标出现不利信号，投资者可能会选择卖出股票，导致股价下跌。

4. 投资者情绪：投资者情绪对股票价格走势有很大影响，当市场情绪由乐观转为悲观时，投资者可能会纷纷抛售股票，导致股价下跌。

5. 资金流动性：资金流动性是指市场上的资金供给与需求情况，当资金供给不足或需求不高时，股票价格可能下跌。

6. 市场过热：当一只股票被过度炒作，市场投资者过度追逐，导致股价脱离了其真实价值，一旦炒作结束，股价可能会大幅回落。

7. 盈利回吐：当股价上涨过快时，投资者可能会选择获利回吐，导致股价下跌。

总之，一只牛股不能持续上涨是由于市场风险、公司基本面变化、技术面指标、投资者情绪、资金流动性、市场过热以及盈利回吐等多种因素综合作用的结果。投资者应该注意这些风险，并采取相应的风险管理策略，以规避损失。